配资114平台登录入口四个月两换将，卫龙还要补哪些“功课”

打虎亲兄弟、上阵父子兵配资114平台登录入口

作者：闻道

编辑：一然

风品：张戈

来源：首财——首条财经研究院

大海航行靠舵手，卫龙美味核心管理层再现变动。

7月9日，公司公告称，执行董事兼首席财务官彭宏志因个人职业发展，将于8月31日辞任，职务将由执行董事余风接任。

此次CFO变动，距CEO更替仅隔四个月。2025年3月，孙亦农辞任公司CEO，董事长刘卫平的弟弟刘福平接棒，这一变动被解读为卫龙帅印重归刘氏家族。且彭宏志为执行董事刘忠思表兄，而余风则是创始人刘福平两兄弟的堂弟。

7月10日，卫龙股价大幅下挫12.97%，收报12.62港元，总市值缩至约307亿港元。此后涨跌互显、微量调整，截止7月21日收盘价12.5港元。

都说流水不腐、新人新气象。可核心管理层接连变动，难免让市场犯些嘀咕。如何打消疑虑、接下来发展战略策略将怎么走呢？

产能利用率不足7成

辣条失去“一号位”

细观两次高管变动，均发生在财报发布前窗口期。

2024年,卫龙营收62.66亿元，同比增长28.6%。净利10.68亿元，同比上升21.3%。双位数增长可喜可贺，然细观增收结构发生变化，营收增速和占比上，以辣条为代表的传统主业“调味面制品”，均败给了以魔芋爽为代表的新兴“蔬菜制品”。

报告期内，调味面制品收入同比仅增长4.6%，约26.67亿元，占总营收比从2023年的52.3%降至42.6%；蔬菜制品则接棒“一号位”，大涨59.1%至33.71亿元，占比从43.5%提至53.8%。且产能利用率方面，蔬菜制品高达96.3%，豆制品及其他产品也有88.8%，调味面制品仅为65.4%。设计产能还从上年同期的23.77万吨减至20.21万吨。

拉长时间线，调味面制品疲态2023年就有显现，当年收入同比下滑6.2%至25.49亿元，销量更锐减17.4%至12.44万吨，比上一年少卖2.62万吨，2024年虽收入回升、可增速远低于总营收、占比延续了下滑态势。

聚焦传统主力辣条，虽连续3年全国市占率第一，可销量已从2021年的19.36万吨减至2023年的12.44万吨，叠加2024年设计产能下调，难免让外界对其未来走势产生审视。

据中新经纬，卫龙美味称，2024年调味面制品设计产能减少，主要由于部分产线调整。

为了稳住业绩，卫龙开启涨价策略，2019-2023年调味面制品每千克平均售价为14.3元、15.0元、15.1元、18.1元、20.5元，5年累计涨幅43.36%。2024年财报虽没披露产品类别的具体销量和单价数据，可辣条毛利率仍达到47.5%。品牌溢价展示了卫龙的市场影响力，也需警惕对用户规模的反噬性。

行业分析师孙业文表示，辣条在卫龙失去“一号位”，有多重因素。传统辣条高油、高盐、高热量，与“低脂低卡”健康风潮相背。即便卫龙借助数智化提升了产品品质，一时难扭转市场固有印象，而伴随涨价，辣条“童年味道”的情绪价值渐被稀释。尤其量贩零食店崛起、为吸引价格敏感型消费者，更愿采购低价白牌辣条。再次，赛道竞争激烈，一些新兴品牌凭借差异化口味定位，迅速抢占市场，对卫龙构成挑战。虽然后者推陈出新、推出川辣，甚至猎奇的榴莲味辣条等，但从设计产能及收入占比下滑看，效果并不算理想。

不算夸言。以新锐品牌麻辣王子为例，其2024年销售额突破15亿元，以51.2%市占率位居麻辣辣条全国销量榜首。

艾媒咨询调研数据显示，2024-2026年辣条市场规模增速预计从7.3%逐年降至5.2%，增长空间显著收窄。63.2%的辣条消费者关注辣条安全。超五成的辣条消费者注重口味与口感。野村证券观点认为，2024年中国消费市场出现两主要新趋势，一个是“反消费主义”倾向更加明显，表现为消费降级、理性消费、不愿为品牌溢价。另外一个“悦己消费”，表现为年轻人更关注能给自己带来快乐的产品。

在此背景下，卫龙想要稳住辣条的江湖地位，产品涨价只是权宜之计，根本还在做好品质溢价、夯实消费口碑信任，增加悦己消费价值。

据央广网2024年10月消息，卫龙旗下辣条产品在日本市场因检出被禁用的食品添加剂TBHQ（特丁基对苯二酚），触发日本“零检出”红线，43公斤产品被召回。

彼时，卫龙方面回应称，系国家间标准不一样，产品符合中国标准，安全合规，消费者可放心食用。此言辞一度引发网友热议：同一产品国外召回国内安全、是否有“看人下菜”之嫌？

公开资料显示，TBHQ（特丁基对苯二酚）是一种油溶性抗氧化剂，可延长保质期，但国际癌症研究机构将其列为“可能致癌”。欧盟、日本禁用；中国国标允许使用范围是≤0.2g/kg。

整体来看，辣条这门生意正在经历价值重估，卫龙想要重振雄风，需要的或许不只是下一新品爆款，而是一场从产品品质到品牌叙事、做透质价比性价比的系统性再造。

魔芋爽大爆发背后

危机感，是企业成长的最大动力。

面对行业变阵，卫龙美味也在谋求转变，除了开发低卡辣条，切入健康零食赛道，还在多元矩阵、品类平衡间寻找新路径。蔬菜制品跻身第一大收入来源，就验证了上述策略的有效性。财报显示，魔芋爽、风吃海带、素毛肚等成为新业绩增长点。

国海证券研报显示，2024年卫龙在魔芋爽品类市占率约70%，在魔芋零食品类市占约42%。为卫龙贡献约30亿元收入，占蔬菜制品板块近九成份额，堪称真正的“造血引擎”。

实际上，卫龙在魔芋赛道布局较早，2014年就推出了魔芋爽。2022年累计销售额突破29亿元，成为继辣条后又一年销售额超10亿元的爆款单品。

同时，在“卫龙不只是一种辣”品牌主张指引下，公司还保持了强劲的推新节奏，加速拓展产品矩阵，满足细分口味需求。以2024年为例，先后推出小魔女魔芋素毛肚、小魔女魔芋素板筋、劲爽辣卤味风吃海带、卫龙吮指烤肉味辣条等新品。

2025年，又加码品质化、年轻化战略。前者推出高纤牛肝菌魔芋，并强势进驻山姆会员店。该产品融合山野珍馐牛肝菌与健康食材魔芋，以浓郁菌香碰撞高纤魔芋的Q弹爽滑口感，力求为消费者带来“山野鲜气”体验。

后者则聚焦联名营销动作：从年初引爆肯德基“疯狂星期四”的联名狂欢，到五六月间推出卫龙×五芳斋联名粽子、卫龙×白象“辣条拌面”等系列跨界合作，撬动了话题流量，强化了品牌在年轻群体中的存在感。

行业分析师王妍婷认为，卫龙不再依赖品牌本身的知名度，而是更专注每个单品品牌的发展。紧跟消费者饮食结构升级，推出更多低热量、高膳食纤维的健康食材，力求形成多品牌消费心智和行业竞争力。从满足口味到情感共鸣，可以说卫龙在“悦己消费”、年轻圈层打造上下了很多功夫，这是蔬菜制品能扛起增长大旗、跃升为第一收入主力的一个主因。

品控、渠道、供应链

待补功课知多少

只是，竞品也没闲着。以魔芋为例，竞争壁垒不高，技术门槛较低、口味易模仿，盐津铺子、百草味、三只松鼠等都推出了相关制品，试图在市场分一杯羹，今年3月，盐津铺子的大魔王麻酱素毛肚单品销量破亿，来势可谓汹汹。

这意味着，卫龙想守住江湖地位，还需深挖护城河、扎实基本功。

据红星新闻，2024年5月有消费者在社交平台发视频称，两包标称15克的卫龙魔芋爽，实际重量分别为12.6克和8.9克，均未达到15克。

随后，卫龙官方致歉，称已联系相关消费者妥善解决，同时在内部立即展开产品生产、品质检测等自查工作。

截至2025年7月21日，浏览黑猫投诉平台，卫龙食品相关投诉量796条，辣条、魔芋爽均有涉及，主要集中在产品异物、变质等质疑上。

如2025年7月14日，投诉编号17385193955显示，一消费者称，2025年7月14日在美团闪购买了卫龙大面筋，食用过中发现食品存严重变质发霉，且出现恶心干呕想吐的症状......

如2025年7月10日，平台过审投诉编号17385036767显示，一消费者表示，线下购买的卫龙魔芋爽，打开内部小包装袋发现发霉严重，生产日期是今年6月，面对消费者的索赔诉求，卫龙官方售后客服来电话后没后续解决方案。

如7月8日，平台过审投诉编号17384949719显示，一消费者称，淘宝卫龙食品旗舰店购买了卫龙魔芋爽产品食用时，发现包装内存在脏污异物，严重影响食品安全与消费体验。消费者请求平台协助督促处理，维护消费者合法权益。

再如6月24日，平台过审投诉编号17384464070显示，一消费者称，在淘宝天猫卫龙食品旗舰店下单了魔芋爽，消费者食用过程中发现味道不太对，并且发现发霉的魔芋爽，还有类似小小的毛发在上面。

（以上投诉均已经过平台审核）

诚然，用户千人千面，人人满意并不现实，上述投诉或有偏颇片面处。可作为行业龙头，卫龙美味不能忘记食安无小事、用户口碑是立身之本。身处零食消费存量时代，消费者从不缺选择，品控上的一时疏忽，很可能损伤公司宝贵信誉，继而影响业绩表现。。

除了品控风控，原材料成本波动，也透出供应链建设的重要性。2024年魔芋精粉价格大涨，导致卫龙蔬菜制品收入大涨、毛利率却从上年的51.3%降至49.5%。

截止2024年底，卫龙存货金额8.78亿元，同比增长109.2%。对此公司称是因增加原材料储备，且存货周转天数保持稳定。话虽如此，可翻倍增长除了带来现金流压力，还需警惕减值损失风险。

从渠道看，卫龙较重依赖线下经销体系，2024年贡献约88.8%的收入，线上收入大增近40%，但占比仍不足12%，远低于一些新锐品牌，在互联网电商大潮下是否会错失成长红利值得企业审视。相似思考的还有海外市场，尽管设立了“海外事业发展中心”，实际进展有限。2024年收入甚至录得负增，同比下降约 18.9%至7921.6万元，占总营收比降至不足2%。

整体来看，卫龙已孵化出了第二增长曲线，但要从“不只是一根辣条”进化到“不只是一种辣”，筑牢品控根基、加快供应链建设、优化渠道结构，需要补的功课依然不少。

走出舒适区、抓紧窗口期

“兄弟档”的新答卷

客观而言，这也不是一家之痛。休闲食品赛道新旧动能转换的当下，从业者的挑战不止于单品增速放缓，更是传统观念与Z世代消费哲学的系统碰撞。

要突破增长瓶颈，仅靠渠道优化、品类扩张远远不够，须从根本上解决产品健康化、品牌年轻化与渠道精细化等核心问题。而辣条品类增速放缓，恰恰成为卫龙走出舒适区，重构底层逻辑的绝佳窗口。

问题槽点之外，也要看到卫龙业绩能稳增高增，离不开自我革新、市场运管进化能力。

如作为魔芋爽品类开创者，自2014年起，卫龙便持续深耕该赛道，将消费者对低脂高纤的功能性诉求，转化为鲜香Q弹的感官语言。通过原料端构建“产区－仓储－检测”的三重护城河，卫龙实现了从“安全合规”到“健康溢价”的跃迁。

品质方面：卫龙采取关键原料直采优质产区策略，并与中粮集团、益海嘉里等头部供应商建立长期战略合作。通过供应商全生命周期数字化管理，构建“全员、全链条、全部门、全流程”为核心的严苛品质管控体系。

生产方面：早在2014年，便拥有10万级洁净标准的全自动化无菌生产车间，近年不断加大智能制造投入，致力打造透明化工厂。目前，魔芋爽生产基地已获评工信部“国家级5G应用安全区域标杆”等荣誉。

设计方面：建立五维品评体系，专职团队每日盲测，从辣度、脆度等12个维度严格评分，并每两周追踪货架期内产品感官变化。标准方面：2022年，牵头参与制定面制品行业首个行标，提出辣条产品\"降油、降糖、降盐、控添加剂\"革新目标。目前，正主导制定首个《魔芋休闲食品国家标准》，拟对固形物含量、膳食纤维等关键指标设立硬性要求。

整体来看，一半海水一半火焰，卫龙正处在向上爬坡的较劲阶段，想要保持继续成长、实现更多价值突破，考验管理层的大智慧。这也是CEO、CFO接连变动，外界强关注的逻辑所在。

公开信息显示，孙亦农是职业经理人，其曾在可口可乐中国和雀巢担任过高管。升任卫龙CEO后，公司曾引入洪星容、李卫洪等有外企工作经验的高管。在孙亦农离任前，卫龙美味有6位执行董事：刘卫平、刘福平为亲兄弟，也是卫龙美味创始人。刘忠思、余风分别是两位创始人的堂弟、表弟，彭宏志则是刘忠思表兄，仅孙亦农与创始人无亲属关系。

随着孙亦农离职，卫龙美味掌舵权重回刘氏家族手中。这有利于稳定军心、统一战略、强化执行力，但也引发外界对治理结构单一化的担忧。2025中报发布前夕，彭宏志的辞职除易产生财报质量的猜测，减持行为也被质疑存信息不对称风险。

未来如何增强治理透明性，团队人才提升空间，在家族控制与专业管理间寻求平衡，摆脱“家族化回潮”质疑是一个严肃思考题。

让世界人人爱上中国味！面对消费升级与全球化竞争的双重挑战，卫龙的答案始终坚定。可要打动世界味蕾，也需要世界级智慧。都说打虎亲兄弟、上阵父子兵，经历CFO、CEO更迭后，开启刘卫平、刘福平“兄弟档”的卫龙，会交出怎样的新周期答卷，拭目以待。

本文为首财原创

钱龙配资提示：文章来自网络，不代表本站观点。